Crollo della sterlina: all’interno della “carneficina” nelle sale commerciali dopo che Kwasi Kwarteng ha consegnato il budget della “terra bruciata”

Alle 10 di venerdì scorso, Kwasi Kwarteng si è seduto sulla panchina dei Tory alla Camera dei Comuni dopo aver consegnato il più grande pacchetto di tagli alle tasse in mezzo secolo.

I suoi 45 milioni di sterline di omaggi potrebbero aver avvantaggiato maggiormente l’uno per cento dei più ricchi, ma non è stato l’elemento da 2 miliardi di sterline del suo cosiddetto mini-budget ad allarmare i commercianti di valuta come ha fatto l’opposizione politica del governo e molti dei suoi stessi parlamentari.

Dopotutto, molti di loro trarrebbero vantaggio dall’abolizione dell’aliquota fiscale del 45% per coloro che guadagnano più di £ 150.000 all’anno. Non si sarebbero mai lamentati nemmeno dell’abolizione del tetto ai bonus dei banchieri.

Ciò che ha spaventato loro, e il resto dei mercati, è stato che, insieme al salvataggio del prezzo massimo dell’energia, il governo è ora pronto a prendere in prestito circa 190 miliardi di sterline nell’anno finanziario in corso, con centinaia di miliardi in più da aggiungere negli anni successivi. La sterlina ha iniziato a precipitare in mezzo a un’improvvisa perdita di fiducia nella sterlina.

Lunedì, il Tesoro stava girando una linea sul fatto che il calo della sterlina fosse dovuto agli avidi speculatori. Personaggi del calibro, secondo il governo, Crispin Odey, il magnate degli hedge fund e uno dei principali donatori del partito, il cui fondo europeo di punta è salito del 145% quest’anno.

Tuttavia, come ha detto il signor Odey io, ha scommesso contro la sterlina e i titoli di stato molto prima che Liz Truss fosse considerata come probabile Primo Ministro. Non aveva torto, ma era una bestia rara.

“Sono stato basso [on] le obbligazioni e la valuta per due anni”, ha detto. “Questo è il climax finale di una lunga campagna”.

Nonostante la lungimiranza del signor Odey, l’affermazione del governo secondo cui i commercianti hanno tratto profitto dalle scommesse contro la sterlina è vera, ma sostengono che è anche loro compito farlo quando le condizioni lo richiedono.

Il signor Kwarteng e Liz Truss potrebbero voler ritrarre i commercianti come Porsche alla guida di ragazzi e ragazze carriole, ma è stata l’idolo dell’attuale Primo Ministro Margaret Thatcher a crearli dopo la deregolamentazione della città negli anni ’80.

I trader hanno usato un linguaggio fruttato per descrivere gli eventi degli ultimi giorni, culminati mercoledì con la promessa della Banca d’Inghilterra di acquistare il debito pubblico “su qualsiasi scala sia necessaria” nel tentativo di arginare le perdite del mercato.

Neal Kimberley, commerciante diventato commentatore di mercato, ha sottolineato che se la politica del governo lascia un obiettivo aperto per gli speculatori per incassare, allora “è loro dovere” trarre profitto per se stessi, i loro clienti e i loro datori di lavoro.

“Se il governo avvia politiche che effettivamente buttano la sterlina sotto un autobus, allora non dovrebbe sorprendersi se il suo valore diminuisce”, ha affermato Kimberley. “Sono sorpreso che siano rimasti sorpresi da ciò che è successo.”

Un senior manager che lavora presso una banca internazionale a Londra ha affermato che la politica della “terra bruciata” della signora Truss e del signor Kwarteng avrebbe sempre portato a una corsa alla sterlina, nonché a un forte aumento dei rendimenti dei titoli di stato.

“È solo che tutti sanno che è un’idea di merda, che dovrà essere finanziata prendendo in prestito e non c’è abbastanza domanda per il debito pubblico, quindi il prezzo sta precipitando”, ha detto il banchiere.

“Le conversazioni che stiamo avendo sono che si tratta di una politica di terra bruciata perché sanno che questo è l’ultimo governo Tory per un po’. Hanno semplicemente esaurito il talento. Partiamo dal presupposto che la loro speranza sia di gridare ai laburisti per aver aumentato le tasse quando sono all’opposizione e speriamo di tornare al potere dopo un mandato”.

Per quanto riguarda il tentativo del governo di scaricare la colpa per la debolezza della sterlina, il banchiere ha aggiunto: “Possono provare a incolpare i ‘banchieri bastardi’ per il calo della sterlina, ma sono le banche al dettaglio e le società edilizie che stanno annullando gli accordi sui mutui perché sanno i rialzi dei tassi di interesse sono imminenti”.

Un altro commerciante di valute ha affermato che il “mini-Budget” del governo ha creato la “carneficina”, non coloro che lavorano nel settore finanziario, e ha suggerito che la ricaduta è la peggiore dalla crisi finanziaria globale del 2008.

“È diventato assolutamente mentale”, ha detto il broker. “È il peggiore che abbia mai visto da quando Lehman è fallita. Quando le valute raggiungono determinati livelli, possono innescare molti scambi necessari per coprire posizioni particolari. Quindi, in alcune circostanze, può diventare particolarmente esagerato a causa del fatto che molte banche hanno requisiti simili per uscire dalle posizioni.

“Negli ultimi giorni è stata una carneficina assoluta. Penso che le banche stiano perdendo un mucchio di merda. Di solito puoi dirlo dalle loro voci.

Ha aggiunto che molti degli scambi sarebbero stati indotti da posizioni prestabilite e concordate di lunga data che banche e altre società finanziarie hanno sui valori valutari. Una volta che una valuta raggiunge un certo livello, i trader verranno avvisati dai loro computer e intraprenderanno una linea di condotta prestabilita.

Alcune decisioni del governo, come i cambiamenti introdotti da Kwarteng, provocano risposte più ampie del solito da parte dei mercati finanziari e queste possono andare a valanga.

Il broker ha aggiunto: “Tutta l’incertezza è un incubo per i mercati. I mercati finanziari possono gestire la maggior parte delle situazioni, ma l’incertezza totale e anche peggio: la mancanza di fiducia nel governo e nella Banca d’Inghilterra, pur essendo in linea tra loro, sembra aver causato il caos. È stato pazzo”.

Oltre agli scambi contro la sterlina avviati da broker umani, l’ascesa dell’Intelligenza Artificiale (AI) nel settore bancario viene suggerita come una delle ragioni alla base del crollo del valore della sterlina.

Kathleen Brooks, ex trader di valuta e fondatrice di Minerva Analysis, ha dichiarato: “Devi anche considerare, e penso che questo sia abbastanza potente, algoritmi che stanno anche dominando il trading in questo momento. Quindi, non sono gli umani a fare molti dei mestieri. Sono macchine, IA.

“C’è molto di questo in giro nelle banche e negli hedge fund e in altri posti che non conosciamo nemmeno”.

La signora Brooks ha aggiunto che l’IA sta monitorando un’enorme quantità di “dati di tick” ogni millisecondo e “non appena rileva uno scambio insolito, salta su quella posizione”.

Le operazioni di intelligenza artificiale notificano quindi gli algoritmi di altre banche, che entrano in azione. Spesso sono i trader umani a fare trading come risultato dell’attività degli algoritmi di intelligenza artificiale.

Un altro trader ha affermato: “Le aziende dispongono di software di trading algoritmico, o AI, che effettuano alcune operazioni in valuta estera in base a parametri preimpostati. “Ma seguiranno semplicemente la stessa logica di un trader umano, solo molto più velocemente”.

Il 1° gennaio di quest’anno, la sterlina è stata valutata a $ 1,35 contro la valuta statunitense, e si è mantenuta intorno a quella cifra fino ad aprile, quando lo slancio dietro la rimozione di Boris Johnson dalla carica di primo ministro si è davvero mosso.

Ai mercati non piace l’incertezza e non sapere chi sarebbe il Primo Ministro a fine anno preoccupava i trader.

Quando il signor Johnson si è dimesso il 7 luglio, la sterlina aveva già perso terreno, attestandosi a $ 1,20, ma è stato solo a metà agosto che è diventato chiaro che l’amante del taglio delle tasse di prendere in prestito la signora Truss era il chiaro favorito per vincere le chiavi per No 10 di Downing Street che la sterlina ha iniziato la sua discesa più drammatica.

Poiché molte delle politiche di Kwarteng sono trapelate prima del suo evento fiscale, più la sterlina è precipitata, fino a quando, lunedì, ha raggiunto il minimo storico di soli $ 1,03.

Come ha affermato un commerciante, “a meno che il governo non faccia un furetto inverso”, la battaglia per salvare la sterlina ha ancora molta strada da fare.